辽宁的决战结束后，双方又一次进入僵持局面，此时日本的国民生产能力已经开始逐渐下降，同时不得不通过强制摊派公债来填补财政所需。而中国的情况也好不到哪里去，在日本拉开海上封锁线后，中国依赖外国需求的轻工业产业很快跳水，重工业倒是因为军需而蓬勃发展。财政方面关税也掉了一大截，因此也不得不通过各种手段刮地皮弥补财政，好在国家危亡时刻全国人民团结一致，宁可自己少吃少用也要将前线军人的军需物资给补充上，没有因为国民政府的战时压榨而产生大量不满情绪。
此时日本压根摸不透中国的底，中国也摸不透日本的底，军事委员会委员长林古月在秘密会议中表示不能小瞧日本人的总体战意志，日本可以通过压榨百姓换取的国力还有不少，保守估计此战可能还要持续4年以上，但如果美国能够真正给予日本禁运的话，那就只需要花费1-2年时间就能够结束战事。
为了争取美国禁运，中方进行了数次对美外交努力，并给出了一系列外交让步条件，通过给予诸多好处换取美国对日禁运。随着罗斯福政府与中国签订了一系列有利于美国不利于中国的贸易协定后，美国加大了对日制裁。而日本此时也希望通过讨好美国的方式，换取美国不要增加对日制裁力度。美国坐看东亚两国在自己面前争宠，不断通过出让自己国家的利益来讨好自己。
1938年7月，德国驻华大使陶德曼在中日之间进行第三次调停努力，他向中日双方表示这是他最后一次调停了，如果这次再不成功，他也就从此放弃了。
好在近卫文麿如今已经看透了满嘴跑火车的日本陆军，决定和中国谈和以终止不可能再有进展的战争。
在谈判桌上，中日双方不断争吵，最终确定了和谈条件——中国通过出让经济利益，签订有利于日本的贸易协议以及停止排斥日货换取日本归还在上海天津的主权。双方最终签订协议，正式停火，日军撤出自己占领的辽东、辽中、辽南部分领土，将一片片已经化为废墟和焦土的土地归还给中国。中国释放自己扣押的日本侨民，归还和赔偿全部没收的日商在华资本。
和平协议签订后，两国领导层都面临着不小的国内压力，毕竟之前在打仗和动员的时候把调子起的那么高，如今在付出了无数财富和尸体后只换得这样一个毫无意义的结果。
在国内，即使中方反复强调这是一场防御性战争，中方已经成功抵御了敌人，仍然导致了国内激进民族主义者的普遍不满，□□等小党派的支持率提高。好在对于更多人来说，能够成功抵御日本的全力侵略，没有丢失领土或者出让主权，已经是远远超过大清和北洋政府了。在日本海上封锁撤除后，中国的对外贸易重新恢复，轻工业经济也得到恢复，总体国民经济已经日益开始复苏。
日本那边的状态可就没这么好了，在侵略作战未能取得战果的前提下，国内对于现政府乃至于国体的信任度都已经日益下跌。而日本在战后的经济恢复速度也明显不如中国，未能很好的恢复经济和解决债务问题。
战争结束后，根据中方粗略统计，历时共计一年的对日战争已经造成了将军50万将士的伤亡。这些将士要么葬身疆场，要么身负重伤和残疾，他们的抚恤工作又是一件不小的工程。
对于在战争中受到严重破坏的平津、辽宁等地，国民政府仍需进行一系列修复工作。